2000 있으며 이에 따라 투자가들은
주식 투자 수익률에 관심을 가지지 않을 수 없게 되었다. 따라서 본 연구의 목적은 거시 경제 변수가 환대 기업의
주식 수익률에 미치는 영향을 분석하여 투자가들에게 유용한 정보를 제공하는데 있다. 이를 위해 거시 경제 지표로
총액한도대출금리 변동, 통화량 증가율, 실업률 변동, 소비자 물가지수 증가율, 환율 변동률, 서비스업 생산성 증가
율, 무역수지 증가율, 경기종합지수 변동, 국가신용등급 변동을 사용하였다. 환대 기업의 주식 수익률은 상장한 호
텔 2곳, 카지노 2곳, 외식업 3곳, 여행사 4곳, 항공기업 2곳, 골프레저기업 1곳의 2004년부터 2011년까지 업체별 월
주식 가격을 이용하여 계산한 후 선형회귀분석을 실시하였다. 분석 결과 통화량 증가율, 실업률 변동, 환율 변동률
은 각각 부의 유의적인 영향을, 그리고 소비자 물가지수 증가율과 경기종합지수 변동은 각각 정의 유의적인 영향을
환대 기업의 주식 수익률에 미치는 것으로 나타났다. 소비자 물가지수와 함께 금리 변동을 주의 깊게 관찰하여야
하는데 이것은 금리가 상승하면 대체투자수단의 상대적 수익률이 높아져 주식 가격이 하락하게 되기 때문이다. 또
한 분기별, 계절별 주식 수익률을 비교한 결과 1/4분기와 봄의 주식 수익률이 가장 높은 것으로 나타났다. 따라서
환대 기업에 대한 주식 투자를 고려하고 있는 투자가들은 이러한 점을 고려하여 투자에 임한다면 보다 높은 수익
률을 얻을 수 있게 될 것이다. 본 연구의 분석 결과는 거시 경제 변수와 환대 기업의 주식 수익률과의 관련성에 관
한 일반적인 정보뿐만 아니라 금융 기관이나 개인 주식 투자가들에게 중요한 정보를 제공할 수 있다. 앞으로의 연
구에서는 보다 다양한 거시 경제 변수를 이용한 연구와 환대 기업의 업종별 연구가 이루어지기를 바란다.

핵심용어 : 거시 경제 변수, 주식 수익률, 통화량 증가율, 실업률 변동, 환율 변동률